基金從業考試知識點之債券的分類！許多債券都含有給予發行人或投資者某些額外權力的嵌入條款，例如贖回條款(call provision)、回 售 條 款 （ put provision)、轉 換 條 款 （ convert provision) 等。按嵌入的條款分類，債券可分為可贖回債券、可回售債券、可轉換債券、通貨膨脹聯結債券和結構化債券等。

1 . 可贖回債券

可 贖 回 債 券 （ callable bond) 為發行人提供在債券到期前的特定時段以事先約定價格買回債券的權力。約定的價格稱為贖回價格（ call price) , 包括面值和贖回溢價（ call premium)。大部分可贖回債券約定在發行一段時間后才可執行贖回權，贖回價格可以是固定的，也可以是浮動的。

2 . 可回售債券

可 回 售 債 券（ puttable bond) 為債券持有者提供在債券到期前的特定時段以事先約定價格將債券回售給發行人的權力，約定的價格稱為回售價格（ put price)。大部分可回售債券約定在發行一段時間后才可執行回售權，回售價格通常是債券的面值。

3 . 可轉換債券

可轉換債券是指在一段時間后，持有者有權按約定的轉換價格或轉換比率將公司債券轉換為普通股股票。可見，可轉換債券是一種混合債券（ hybrid security) , 它既包含了普通債券的特征，也包含了權益特征，同時，它還具有相應于標的股票的衍生特征。

對于標準的可轉換債券，在價值形態上，可轉換債券賦予投資人一個保底收入，即債券息票支付與到期本金償還構成的普通付息債券的價值，同時，它還賦予了投資人在股票上漲到一定價格的條件下轉換成發行人普通股票的權益，即看漲期權的價值。

4 . 通貨膨脹聯結債券

通貨膨脹通過影響債券現金流而降低投資者的購買力，而大多數的通貨膨脹聯結債券 （inAation-linkedbond) 的 面 值 （而不是票面利率）在每個支付日會根據某一消費價格指數調整來反映通貨膨脹的變化。此類債券的利息通過面值的調整也得到相應調整。

美國政府發行的通貨膨脹保護債券（ treasury inflation protected securities， TIPS )、英國的 指 數 聯 結 金 邊 債 券 （index-linked gilts)、我國香港特別行政區的通貨膨脹掛鉤債券( ibonds) 都是通貨膨脹聯結債券。

5 . 結構化債券

資 產 證 券 化 （ asset securitization) 指以其他債券組成的資產池為支持，構建新的債券產品形式。此類新購建的債券稱為結構化債券，主要是住房抵押貸款支持證券( mortgage-backed securities， MBS ) 和 資 產 支 持 證 券 （asset-backed securities， ABS )。