基金從業(yè)考試：債券的久期和凸度！利率變化是影響債券價(jià)格的主要因素之一，久期和凸度是衡量債券價(jià)格隨利率變化特性的兩個(gè)重要指標(biāo)。

1、久期

到期期限是度量債券壽命的傳統(tǒng)指標(biāo)，但它僅僅考慮了到期日本金的償還，并不是衡量債券壽命的充分性指標(biāo)，因此有必要引入一個(gè)新指標(biāo)來度量債券壽命中的現(xiàn)金流模式 （數(shù)量和時(shí)間）。

2、凸性

利用久期來估計(jì)債券價(jià)格的波動(dòng)性實(shí)際是用價(jià)格收益率曲線的切線作為價(jià)格收益率曲線的近似。只有在收益率變動(dòng)較小時(shí)，此種方法才適用。若利率變化較大，我們需要引入度量方式一  凸 性 （ convexity )。凸性是債券價(jià)格與到期收益率之間的關(guān)系用彎曲程度的表達(dá)方式。