久期和凸度對債券價格波動的風險管理具有重要意義，債券基金經理可以通過合理運用這兩種工具實現資產組合現金流匹配和資產負債有效管理。基金從業考試中久期和凸性的應用有哪些？

如果債券基金經理能夠較 好 地 確 定 持 有 期 ，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性的那種債 券 。這 類 策 略 稱 為 免 疫 策 略 （ immunization strategies )。選 擇 免 疫 策 略 ，就是在盡量減免到期收益率變化所產生負效應的同時，還盡可能從利率變動中獲取收益。常用的免 疫 策 略 主 要 包 括 ：所 得 免 疫 （ income immunization )、價 格 免 疫 （ price immunization )。

1、所得免疫
所得免疫策略投資者有充足的資金可以滿足預期現金支付的需要。這對于養老基金、社保基金、保險基金等機構投資者具有重要的意義，因為這類投資者對資產的流動性要求很高，其投資成敗的關鍵在于投資組合中是否有足夠的流動資產可以滿足目前的支付。

2、價格免疫
價格免疫由那些*特定數量資產的市場價值高于特定數量負債的市場價值的策略組成。價格免疫使用凸性作為衡量標準，實現資產凸性與負債凸性相匹配。