基金從業(yè)考試：影響期權(quán)價(jià)格的因素！期權(quán)合約的價(jià)值可以分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值（intrinsicvalue)和時(shí)間價(jià)值（timevalue)。一份期權(quán)合約的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。

(一）合約標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格與期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

根據(jù)上面對各種期權(quán)盈虧分布的分析可以得出：看漲期權(quán)在執(zhí)行時(shí)，其收益等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之差。因此，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越高、執(zhí)行價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高。

對于看跌期權(quán)而言，由于執(zhí)行時(shí)其收益等于執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的差_，因此，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越低、執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。

(二）期權(quán)的有效期

對于美式期權(quán)而言，由于它可以在有效期內(nèi)任何時(shí)間執(zhí)行，有效期越長，買方獲利機(jī)會(huì)就越大，而且有效期長的期權(quán)包含了有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會(huì)，所以有效期越長，期權(quán)價(jià)格越高。

(三）無風(fēng)險(xiǎn)利率水平

對買方而言，期權(quán)買方只需支付期權(quán)費(fèi)買入期權(quán)，從而其剩余資金可以無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行投資。故當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率上升時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)格隨之升高。對賣方而言，直到期權(quán)買方行權(quán)才能賣出合約標(biāo)的資產(chǎn)收回現(xiàn)金。故當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率升高時(shí)，賣方資金的機(jī)會(huì)成本會(huì)變高，從而看跌期權(quán)的價(jià)值隨之降低。當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率下降時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率對看漲期權(quán)價(jià)格和看跌期權(quán)價(jià)格的作用則相反。

(四）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率

簡單地說，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格變動(dòng)不確定性的指標(biāo)，一般以百分比表示。由于期權(quán)多頭的虧損額僅限于期權(quán)價(jià)格，而盈利額則取決于執(zhí)行期權(quán)時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額，因此波動(dòng)率越大，對期權(quán)多頭越有利，期權(quán)價(jià)格也應(yīng)越高。

(五）合約標(biāo)的資產(chǎn)的分紅

由于標(biāo)的資產(chǎn)的分紅付息等將降低標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而執(zhí)行價(jià)格并未因此進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，因此在期權(quán)有％(期內(nèi)，標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的紅利將使看漲期權(quán)價(jià)格下降，而使看跌期權(quán)價(jià)格上升。