距離11月份CFA一級考試還剩下1個月，想要快速通過CFA一級，一定是需要學到重點和考點，才可以通過的！

CFA一級固定收益是考試中的重要科目，占比11%-14%，主要涉及債券估值、利率風險、信用風險等核心內容。以下是重點解析：

債券估值

到期收益率（YTM）：是債券的內部收益率，需滿足持有到期、利息按YTM再投資、無違約的假設。公式為債券價格等于未來現金流的現值之和，需熟練使用財務計算器計算。

全價與凈價：凈價是市場報價，不包含應計利息；全價是實際支付金額，等于凈價加應計利息。

利差：G-spread（債券收益率-國債收益率）、Z-spread（考慮整條收益率曲線）、OAS（期權調整利差），需區分不同利差的適用場景。

利率風險

久期：衡量利率變化對價格敏感度的指標，包括麥考利久期（加權平均到期時間）、修正久期（用于計算價格變化百分比）、有效久期（含權債券）。久期越大，價格對利率變動越敏感。

凸度：修正久期的“誤差補丁”，考慮非線性關系。凸度為正時，利率下降時價格漲幅大于上升時的跌幅。

久期缺口：用于平衡價格風險和再投資風險，久期大于投資期限時，價格風險主導；久期小于投資期限時，再投資風險主導。

信用風險

信用評級：標普/惠譽BBB-及以上、穆迪Baa3及以上為投資級，以下為投機級。同一公司不同債券可能因優先級不同評級不同（評級調整）。

企業信用分析：關注盈利能力（EBITDA/利息）、杠桿率（債務/EBITDA）、流動性（流動資產/流動負債）、現金流（自由現金流/總負債）。

資產證券化

流程：建資產池→設立特殊目的實體（隔離風險）→分層發行（優先級、次級）。

常見產品：RMBS（住房抵押貸款支持證券）、CMO（擔保抵押憑證）、CMBS（商業地產抵押證券），需掌握其特點和風險傳遞機制。

復習建議：

估值和利率風險占考試60%左右，需重點練習計算題，熟練掌握公式和計算器操作。

定性內容（如債券類型、信用風險概念）以記憶為主，可通過表格、口訣輔助記憶。

做題時注意單位、時間、概念混淆等常見陷阱，建立錯題本總結易錯點。

CFA一級固收雖知識點較多，但邏輯清晰，掌握核心公式和概念后，通過大量練習可有效提分。