拼多多認購國美可轉債，那什么是可轉債呢？正在備考CFA考試的你，能不能分一下拼多多為何要認購國美呢？

4月19日，電商平臺拼多多發布公告，出資2億美元購買國美零售發行的可轉債convertible bonds，雙方達成戰略伙伴關系，該可轉債的期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元，如果拼多多*完成轉股，將發行12.83億新股，占現有已發行股本約5.96%，或發行完成后的5.62%。

那什么是可轉債呢？可轉債是一種混合證券，其賦予債券持有者拼多多在特定時期（也就是上文說的三年）將債券按照conversion price 1.215港元轉換成股票的權利，相當于擁有國美零售股票的看漲期權。

初步股份轉換價為每股1.215港元，港股國美零售2020年4月17日收盤價為0.73元，溢價率66.44%。拼多多之所以愿意支付這么高的溢價，因為這是對雙方都有利的戰略性投資，普通的財務投資者通常以短期獲利為目的，而拼多多作為戰略投資者是可以和國美零售實現戰略上的互補，有很強的協同效應（synergy）。

那可轉債對投資者的風險如何呢？調動你所學的CFA考試知識知識分析一下呢？

可轉債不論是對于個人投資者還是戰略投資者都是很安全的資產。風險相對較小，因為可以發行可轉債的上市公司是需要滿足很多條件的，比如ROE，資產負債率，公司凈資產等都是有很多法律要求的，一般上市公司違約的概率很小情況。

如果不違約，不轉股，可以把可轉債看成是普通債券，其價值就是可轉債的純粹價值（straight value），如果在持有期間，國美零售的股票沒有大漲，可轉債的轉換價值（conversion value）低于其純粹價值（straight value），投資者就不會將債券轉換成股票，那么將而且每年可以獲得5%的息票保底。

如果在持有期間，國美零售的股票大漲，那么可轉債的轉換價值（conversion value）高于其純粹價值（straight value），投資者就會將債券轉換成股票，去換取更高的收益。

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戰略投資者是與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。拼多多作為國美的戰略投資者，是看好國美的未來的，作為可轉債的購買者，進可攻退可守，三年之內如果國美實現跨越式發展，有很大概率會完成轉股，成為國美的大股東；如果國美止步不前，獲得5%的coupon，也不失為一個保本的投資。

那你知道可轉債是CFA考試科目中的哪一科呢？小編告訴你是CFA考試科目中的固定收益中的債券知識點。