負增長，負利率，負油價成為2020年目前經濟市場的代名詞，為何做這么說呢？今天我們融躍老師用CFA知識為你講解這些現象。

什么是負利率呢？負增長呢？其實兩者是分不開的，進入2020年以來，一季度GDP下降6.8%，為改革開放以來的*。利率雖然不為負，但是1年期與5年期LPR分別下降20B與10BP，也創下了LPR自2019年8月開始實行以來的*降幅。

5月到期的WTI原油期貨盤中*跌至每桶-40.32美元，為石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后*跌入負數交易。我們正在見證歷史。

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2020年4月17日，國家統計局公布一季度經濟數據，經初步核算，一季度國內生產總值（GDP）206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%。受新冠肺炎疫情影響，一季度，三大需求均出現不同程度的下降，帶動經濟出現負增長。其中，*終消費支出拉動GDP下降4.4個百分點。

全國居民人均消費支出實際下降12.5%，資本形成拉動GDP下降1.4個百分點。一季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比名義下降16.1%，而上年同期為增長6.3%。貨物和服務凈出口拉動GDP下降1.0個百分點。

根據海關統計，一季度我國貨物貿易順差983.3億元，比上年同期減少80.6%。4月20日，央行公布了LPR報價，1年期LPR報3.85%，下降20BP；5年期以上LPR報4.65%，下降10BP，美東時間4月20日，5月到期的WTI原油期貨一度跌至-40美元，收盤每桶-37.63美元，下跌55.9美元，跌幅305.97%。

油價為負可以從三個方面解釋，*是WTI原油期貨的特殊性，West Texas Intermediate美國西德克薩斯輕質原油，主要是在位于俄克拉荷馬州的內陸城市庫欣交割。

截至4月10日，庫欣的存儲設施已存滿約72%，然而近幾周的庫欣原油庫存也是連續增長，其原油庫容很可能在未來幾周內填滿，由于新冠疫情和交通不暢，原油很難運輸或儲存。

第二是投資者結構，近期由于石油暴跌，看多石油的人太多，5月合約在*交割前的多方持倉明顯高于正常水平。

第三是臨近轉倉日，根據芝加哥商品交易所消息，5月合約將在美東時間4月21日(北京時間22日凌晨02:30)進行交割。多數經紀商會在4月16日-20日展期。為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤，造成價格大跌。

對于多頭而言，如果不能賣掉5月份的合約，就只能實物交割，收到幾萬桶石油現貨，而庫欣由于庫存不足，有沒有地方放，即使找到地方存放，倉儲費也會令人絕望，所以形成“空逼多”的現象。

特朗普在美國當地時間4月20日的白宮記者會上表示，美國計劃將購入7500萬桶原油，此外，美國能源部將釋放戰略石油儲備的空間租賃給美國的石油公司，來應對商業儲存空間不足問題。5月WTI原油期貨21日大漲，重新回升至0以上，目前*是0.1元。

如何應對經濟市場上這些？近日，中共中央政治局召開會議并指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積*的財政政策要更加積*有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。

所以只有掌握了經濟學的知識，才能在金融市場上更從容，那你還不趕緊跟著融躍老師一起學習CFA知識，讓你也從容的知道一些經濟知識！

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