近期，隨著FRM考試的臨近，小編為大家介紹FRM相關知識點。今天，融躍小編繼續為大家介紹，FRM杠桿收購，具體是什么，隨小編往下看！

杠桿收購（Leveraged Buy-out，LBO）也叫融資合并，是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。交易過程中，收購方的現金開支降低到小程度。換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。杠桿收購的突出特點是，收購方為了進行收購，大規模融資借貸去支付（大部分的）交易費用，通常為總購價的70%或全部。同時，收購方以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押，借貸利息將通過被收購公司的未來現金流來支付。【資料下載】點擊下載[GARP]2020年FRM一級GARP協會官方教材

杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，并通過財務杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保并用來還本付息。如果收購成功并取得預期效益，貸款者不能分享公司資產升值所帶來的收益（除非有債轉股協議）。

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在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然后通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業發行大量的垃圾債券，成立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新公司。在中國由于垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權作質押向銀行借貸來完成收購的。

LBO(leveraged buyout）的特色在于，買方收購股權的資金，主要系以目標公司的各種資產作抵押，由目標公司向金融機構及其他來源貸得，而買方只支付一、兩成的現金。因此，在作業上，可先以保zheng本票（promissory notes）及過渡性貸款（bridge loan）作短期融資。之后，再改為由目標公司發行長期的優先債務、居次債務，及募集資金認購特別股及普通股。

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它是一種以小博大、高風險、高收益、高技巧的經濟運作方式，充滿誘惑力。當然，高收益與高風險并存，杠桿收購也同樣遵循這一原則。由于資本結構中債務資本占了絕大部分，收購方的償債壓力也重，債務資本的提供方要求有較高的利率作為補償，而且附有苛刻的條件。一旦經營不善，或是收購前規劃和收購后現金流規劃出了問題，收購方有可能為債務壓垮而破產。