CPA財管--股東財富最大化,透徹理解

股東財富最大化目標的另外兩個表述形式是什么,需要什么前提條件?

企業是股東辦的,又是盈利組織。所以企業存在的意義就是給股東創造價值。

衡量

股東財富的增加=股東權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本

權益的市場增加值是企業為股東創造的價值。(比如A和B兩個企業都值100個億,但A企業的股東投資金額是10億,而B企業的股東投資金額是99億。那么,A企業給股東創造了90億的財富,而B企業只給企業創造了1億的財富。90億和1億都是股東權益的市場增加值。所以股東財富的最大化,不是看企業的股東權益市場價值(A和B都是100億),而是看權益市場增加值(99億和1億)。從權益市場增加值的角度來看,A公司給股東創造的財富就更多。)

其他表述形式:

股價最大化

假設股東投資資本不變以及資本市場有效,股價最大化與增加股東財富具有同等意義。(比如發股利,發了股利會導致企業的財富變少,所以會導致股價下跌。但是股東的財富并沒有變少,只是從企業里取出來了而已。所以股價最大化應該有一個股東投資資本不變的前提)

企業價值最大化

假設股東投資資本和債務價值保持不變,企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。(企業價值=債務價值+股權價值,企業價值就是企業的整體價值,資產負債表里,企業的價值就是總資產的價值,也就等于債權和股權的價值。股東財富最大化是用股東權益的市場增加值相等。如果股東投資不變,股東財富最大化和股權價值最大化相等(由股價表示)。如果同時,債權價值不變,股東財富最大化和企業價值最大化相等。)