想要考CFA二級(jí)的同學(xué)，這段時(shí)間想必已經(jīng)開始備考了，那么小編下面就來和大家說一下在備考CFA二級(jí)過程中容易出錯(cuò)的知識(shí)點(diǎn)。
1、固定收益：含權(quán)債估值方向
? 常見錯(cuò)誤：可贖回債價(jià)值 = 無期權(quán)債價(jià)值 ? 看漲期權(quán)價(jià)值（誤把“?”寫成“+”）。
? 速記：Call ↑ → 價(jià)格↓ → 減號(hào)；Put ↑ → 價(jià)格↑ → 加號(hào)。
2、財(cái)務(wù)報(bào)表：并購中的非控制權(quán)益（NCI）
? 易錯(cuò)：收購當(dāng)年 NCI 的“份額”用 公允價(jià)值法 還是 比例法 計(jì)量（兩種方法利潤差異可高達(dá) 30%）。
? 提醒：題干出現(xiàn) “fair value option” 選公允價(jià)值，否則默認(rèn)比例法。
3、權(quán)益：多階段 DDM 與 FCFE 的折現(xiàn)率
? 易錯(cuò)：FCFE 用 杠桿權(quán)益成本 r_e，而 FCFF 用 加權(quán)資本成本 WACC；兩者混用直接零分。
4、衍生品：CDS long/short 定義
? 易錯(cuò)：買入 protection = short CDS；賣出 protection = long CDS。
? 口訣：Buy = Short（買保護(hù)=做空信用風(fēng)險(xiǎn)）。
5、衍生品：利率互換估值
? 易錯(cuò)：計(jì)算固定端債券價(jià)值時(shí)，忘記把 下次支付天數(shù)/年基準(zhǔn) 折現(xiàn)到當(dāng)下。
? 模板：PV_fix = Σ(C/2 × DF_t) + Notional × DF_T，注意天數(shù) ACT/360。
6、組合管理：ICAPM vs Domestic CAPM
? 易錯(cuò)：ICAPM 需加 匯率敏感度 λ_FX，若題目給出貨幣 β 卻遺漏，結(jié)果偏差 1%–2%。
7、數(shù)量：多元回歸假設(shè)檢驗(yàn)
? 易錯(cuò)：F-test 與 t-test 結(jié)論矛盾時(shí)，先查整體 F 再查單個(gè) t，順序顛倒易誤判。
? 口訣：F 先“整隊(duì)”，t 后“點(diǎn)名”。
8、財(cái)務(wù)：養(yǎng)老金會(huì)計(jì) OCI 調(diào)整
? 易錯(cuò)：精算損益（actuarial G/L）計(jì)入 OCI，不在利潤表確認(rèn)；若誤記為 P/L，影響 ROE 計(jì)算。
9、權(quán)益：可比公司法中的乘數(shù)調(diào)整
? 易錯(cuò)：EV/EBITDA 對(duì) 高杠桿公司 需再減凈負(fù)債；直接乘用 Peer 的 EV/EBITDA 會(huì)高估價(jià)值。
10、固定收益：含提前償付風(fēng)險(xiǎn)的 MBS 久期
? 易錯(cuò)：使用有效久期時(shí)，忘記把 prepayment speed 變化 ±Δr 代入模型，導(dǎo)致久期低估 20%+。
11、另類：私募股權(quán) DPI vs RVPI
? 易錯(cuò)：DPI（已分配回報(bào)）與 RVPI（剩余價(jià)值）混淆，估值時(shí)把 RVPI 當(dāng)成已實(shí)現(xiàn)收益。
12、倫理：案例題連鎖失分
? 二級(jí) vignette 6 題串聯(lián)，一旦第一步判斷標(biāo)準(zhǔn)錯(cuò)誤，后續(xù) 3-4 題連續(xù)扣分。
? 建議：先通讀案例，用 2 分鐘畫出“涉及準(zhǔn)則”標(biāo)簽，再逐題定位。
【考場(chǎng) 3 大時(shí)間陷阱】
? 案例閱讀：平均 1.5 min/題，閱讀材料控制在 4 min/案例，剩余時(shí)間給計(jì)算。
? 計(jì)算器：提前設(shè) 4 位小數(shù)；債券功能 BOND 鍵默認(rèn)半年付息，注意 annual coupon 題要手動(dòng)改期數(shù)。
? 標(biāo)記法：先跳過耗時(shí) >2 min 的小題，全部答完再回旗標(biāo)（flag）。
最后 7 天：每天 1 套 Mock → 錯(cuò)題定位表 → 睡前 30 min 復(fù)盤以上 12 個(gè)雷區(qū)，即可把失分率壓到最低。祝你 2025 *！
