相比較于一二級，三級的考綱修訂幅度就很大了。按照考綱，這里我們也是將三級分為“公共核心課”以及“專業方向”兩大部分來進行梳理。

1.先來看“公共核心課”，即Core學科

其中沒有發生變化的學科是CME/AA/衍生/機構IPS/GIPS/另類

有小幅變化的學科是：固收，權益和道德

固收學科在公共模塊只有一個module，這部分內容以原2024年舊考綱中的第一個module為主體。

完全保留了原24年LM 1的考綱，并且在此基礎上增加了2024年舊考綱第2個LM的部分關于免疫策略的內容。這樣的改變保留了固收的基礎知識，涉及少量固收免疫策略。

對于選擇private wealth pathway和private market pathway的同學來說，固收只用學習這部分，難度相比于往年可以說是大大降低了。

權益和道德學科也各自增加了一些內容。

其中權益增加知識點Advantages of Index-Based Equity Strategies。

道德新增Standard I(E) Competence，這也和一級道德的新增部分唿應上了。

大幅變化的學科：個人IPS，trading

個人IPS

增加An Overview of Private Wealth Management章節。

概括介紹了個人投資者財富是如何積累的，分析不同類型的資本如何影響個人投資者的決策，討論和機構投資者的區別。

提供了一個基于人力資本生命周期視角的私人財富管理框架。

基金經理的主要目標是在考慮個人投資者的投資目標、風險承受能力以及投資組合限制等因素之后實現稅后財富最大化。

這部分內容在主觀題和客觀題都會考察，需要大家給予充分的重視。

Trading

增加Trading Costs and Electronic Markets章節，該章節原為二級組合中一章節的內容。

2.再來看三個專業方向部分

Pathway Portfolio Management

其中的Trading和機構IPS部分與24年保持一致。

固收學科，包含3個LM，相比于24年內容上的刪減，一些內容比如Laddered portfolio, cash flow matching挪到了Core課程中學習。

權益學科，“choosing a benchmark for an equity portfolio挪至Core 課程中。

Pathway Private Markets

新增內容，主要介紹私募市場的結構、模式、投資產品。

該部分學起來可能會感覺比較晦澀。

重點和難點在于理解和掌握私募產品的估值方法，包括股權（如風險投資、增長股權和杠桿收購）及私募債務（如創業債務和直接貸款）等等。同時私募投資的績效衡量（如復合收益率和內部收益率）以及退出策略（如IPO、并購或清算）也是考試的重點，會準確計算投資回報并選擇合適的退出方式是關鍵。

Pathway Private Wealth

新增內容，主要介紹私人財富管理行業的概覽，資產管理的技能，投資規劃的方法以及財富傳承的方法等。

私人財富管理這個方向的內容是全新的。

其知識點的難度和數量，相較于其它兩個方向，該方向對數學基礎要求是較低的，內容以文字講解為主，也會包括法律性條款這種晦澀難懂的概念。

總體來說知識點的密度較低，同時也對英文的要求稍高一些，這方面和職業道德比較像。

基于以上兩個特點，更擅長文科的同學可以考慮選擇私人財富管理這個學習方向。

考慮到三級本身考綱和教材都做了大刀闊斧的改革，所以我們認為改革后的考試總體難度應該不會太難，會給大家一個適應的過程。因此三級備考還是要注重基本概念與題型，復習要穩扎穩打。