備考FRM考試對于金融英語的掌握是很重要的,考生一定對相關內容進行掌握。今天為大家介紹相關詞匯Strips(資產剝離證券)!


資產剝離證券(Strips)主要基于各類銀行貸款而發行,即以一項或數項期限相同(近)的貸款為基礎同時發行兩種利率不同的資產支持證券,貸款的本息償付按不同的比例支付給兩類證券持有人。

例如,以資產池為支撐發行兩擋期限與資產池內貸款加權平均期限相同的債券,其中一檔債券可獲得全部貸款的40%本金和60%的利息,另一檔債券可獲得全部貸款的60%本金和40%的利息。

由于證券化貸款的本金是確定的,而利息總額卻隨借款人的償還速度而變化,因此,PO投資者所能得到的償付總額是固定的,等于證券化貸款的本金;而IO的受償總額卻是不確定的。

有鑒于此,PO一般以類似于零息債券的方式按票面價格折價發行,其全部票面價格即為證券化貸款本金,在證券存續期間,投資者不會收到利息支付。但與普通零息債券于到期日一次性獲得票面價格償付不同的是,對PO的支付是隨著證券化貸款本金的攤還而不斷進行的。

因此,PO 并非一次性清償,也沒有確定的償還期限,雖然其可能在券面上標明了到期日。原因在于證券化貸款借款人任何的早償或遲付行為都將引發PO清償期間和速度的不確定。