CFA一級中的組合管理的考試題，小編帶著一些做一下，不知道你能不能將這個知識點的考題做對呢？是什么知識點呢？小編給你說是Risk Aversion and Portfolio Selection知識考題，看看你能不能拿下來呢？

With respect to utility theory, the most risk-averse investor will have an indifference curve with the:

A most convexity.

B smallest intercept value.

C greatest slope coefficient.

答案C is correct.

The most risk-averse investor has the indifference curve with the greatest slope.

解題思路

在utility theory下，可以寫出效用函數U=E(r)–0.5A2，其中A代表了風險厭惡程度。風險厭惡程度越高，A越大，所以most risk-averse investor會有最大的A。而A又是無差異曲線的斜率，所以most risk-averse investor會有斜率最大的無差異曲線。

易錯點分析：

有些同學錯選A，把凸性和斜率的概念混淆了。以下圖為例解釋，斜率可以看成捏著線的一端，往上轉，轉的越多，斜率越大。凸度是捏著線的兩頭，兩頭越上，凸度越大。在效用函數中，是以截距的點為線的一端，捏著無差異曲線的另一端轉，所以這里A是斜率，而不是凸度。