什么是債券，在CFA考試中的財報中有詳細的講這個知識點，也是考生需要重點掌握的知識點，今天融躍老師就說說債券的本質！讓考生輕松的了解這個知識！

我們借別人一筆錢，而代價是未來要歸還一系列的現金。在資產負債表里列示負債的目的是什么？是要表明我們欠別人多少錢。所以，實際上我們要記錄的是這個企業欠別人的現金。

這一系列的現金由兩部分組成，1）息票（coupon或interest payments），2）面值（face value）。而coupon和face value都是以后才會發生的，所以，此刻，我們用這些現金流的present value（PV）來代表企業欠人的錢。

這兩個要素僅僅是指我們在債券發行的合同中約定的、欠債人以后要支付的現金流而已，用coupon rate（債券存續期定期支付）和face value（債券到期支付）來表示（coupon=coupon rate*face value），這與我們向銀行借了房貸，要支付的按揭款是一模一樣的性質。

Interest rate（利率）、發行價格（price）債券發行的時候，還有一個要素，就是發行價格，且發行價格不一定等于面值，前者決定了我能通過發行債券籌集多少錢，后者決定了我未來要還多少錢。這兩者的差額price–face value叫做premium（+）或者discount（-）。這不就形成了一個現金流入和流出的模型嗎？和我們在資金的時間價值里學到的一樣，可以通過計算器直接建立。

總之呢，通過這個關系，我們可以計算出債券的內涵報酬率IRR，這個IRR，對于企業來說就是利率interest rate，又叫effective interest rate。同樣的，如果已知interest rate、coupon和face value，就能計算出債券的發行價格。

舉個例子

某公司發行了一張5年期的債券，coupon rate是5%，面值是1000元

如果已知，發行price是957.88元，那我們可以計算出該債券的effective interest rate是6%。

如果已知，該債券的interest rate是6%，那我們可以計算出發行價格是957.88元。

有個結論，大家可以記一下，便于提高做題速度，就是：如果coupon rate>effective interest rate，那么price＞face value；反之，如果coupon rate＜effective interest rate，那么price＜face value。假如用price反推interest rate，也會得到一致的結論