CFA一級(jí)考試十個(gè)科目的核心知識(shí)點(diǎn)梳理。這份總結(jié)旨在幫助您快速抓住每個(gè)科目的重點(diǎn)和框架，適用于備考復(fù)習(xí)和建立知識(shí)體系。

1. 道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（Ethical and Professional Standards）

核心地位：權(quán)重最高（15%-20%），“一票否決”科目，必須高度重視。

核心內(nèi)容：

CFA職業(yè)行為準(zhǔn)則（Code of Ethics）: 七大準(zhǔn)則（專業(yè)性、 Integrity、對(duì)客戶的責(zé)任、對(duì)雇主的責(zé)任、投資分析/建議/行動(dòng)、利益沖突、CFA會(huì)員/考生責(zé)任）是絕對(duì)核心。

專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（Standards of Professional Conduct）: 詳細(xì)規(guī)定了七大準(zhǔn)則下的具體條款（如忠誠(chéng)、審慎、公平、業(yè)績(jī)陳述、保密等），必須逐條深入理解。

全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）: 目的是確保投資業(yè)績(jī)報(bào)告的公允性和可比性。關(guān)鍵點(diǎn)包括：必須由公司（而非個(gè)人）來(lái)宣稱遵守，需符合GIPS的復(fù)合資產(chǎn)組合構(gòu)建規(guī)定，以及如何披露和呈現(xiàn)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

學(xué)習(xí)技巧： 不要死記硬背，要通過(guò)大量閱讀案例（Case）來(lái)理解條款在實(shí)際情境中的應(yīng)用。多做練習(xí)題，培養(yǎng)“道德感”。

2. 定量方法（Quantitative Methods）

核心地位： 工具性學(xué)科，為經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司金融、組合管理等科目打下基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

貨幣的時(shí)間價(jià)值（TVM）: 核心中的核心！必須熟練掌握計(jì)算器操作（N, I/Y, PV, PMT, FV），能計(jì)算現(xiàn)值、終值、年金、永續(xù)年金等。

描述性統(tǒng)計(jì)與概率論: 均值、中位數(shù)、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、偏度、峰度；概率的基本規(guī)則、貝葉斯公式、期望值。

概率分布: 特別是正態(tài)分布及其應(yīng)用（計(jì)算置信區(qū)間、夏普比率），了解對(duì)數(shù)正態(tài)分布、t分布、二項(xiàng)分布。

抽樣與估計(jì): 中心極限定理、點(diǎn)估計(jì)與區(qū)間估計(jì)。

假設(shè)檢驗(yàn): 重中之重！ 掌握步驟（設(shè)定假設(shè)、選擇檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量、決定規(guī)則、做結(jié)論）、p值的含義、對(duì)均值/T檢驗(yàn)/方差檢驗(yàn)/相關(guān)系數(shù)的檢驗(yàn)。

技術(shù)分析: 了解主要圖形（如頭肩形）和指標(biāo)（如移動(dòng)平均線、RSI）的基本概念，非重點(diǎn)但必考。

3. 經(jīng)濟(jì)學(xué)（Economics）

核心地位： 內(nèi)容多，但權(quán)重相對(duì)較低（6-9%），重在理解宏觀邏輯。

核心內(nèi)容：

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：

需求與供給曲線、彈性（需求價(jià)格彈性、收入彈性、交叉彈性）。

公司理論：四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷）的特點(diǎn)和均衡。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：

國(guó)民收入核算（GDP的三種計(jì)算方法）。

總需求與總供給（AD-AS）模型。

經(jīng)濟(jì)周期與指標(biāo)（領(lǐng)先、同步、滯后指標(biāo)）。

財(cái)政政策與貨幣政策（目標(biāo)、工具、效果）。

通貨膨脹與失業(yè)（菲利普斯曲線）。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)：

國(guó)際貿(mào)易：比較優(yōu)勢(shì)理論、關(guān)稅與配額。

國(guó)際收支（BOP）賬戶：經(jīng)常賬戶、資本賬戶。

匯率：匯率制度、如何計(jì)算交叉匯率、利率平價(jià)理論（IRP）。

4. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析（Financial Statement Analysis）

核心地位： 權(quán)重最高（11-14%） 的科目之一，內(nèi)容多、難度大，是通過(guò)考試的關(guān)鍵。

核心內(nèi)容：

財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)： 理解三大報(bào)表（利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）的結(jié)構(gòu)和勾稽關(guān)系。

利潤(rùn)表分析： 收入確認(rèn)原則、費(fèi)用確認(rèn)（資本化 vs. 費(fèi)用化）、EPS計(jì)算（基本和稀釋）。

資產(chǎn)負(fù)債表分析： 存貨（先進(jìn)先出、后進(jìn)先出、加權(quán)平均法）、長(zhǎng)期資產(chǎn)（資本化、折舊、攤銷(xiāo)、減值）、長(zhǎng)期負(fù)債。

現(xiàn)金流量表分析： 必須熟練！ 掌握直接法與間接法（重點(diǎn)）編制CFO，并能分析現(xiàn)金流之間的關(guān)系。

財(cái)務(wù)比率分析： 四大類比率（盈利能力、活動(dòng)能力、償債能力、流動(dòng)性）的計(jì)算、解讀和對(duì)比。

報(bào)表質(zhì)量分析： 識(shí)別財(cái)報(bào)“紅旗”（Warning Signs），區(qū)分保守和激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策。

所得稅會(huì)計(jì)、長(zhǎng)期負(fù)債與租賃： 遞延所得稅資產(chǎn)/負(fù)債、經(jīng)營(yíng)租賃與融資租賃的區(qū)別及影響（新準(zhǔn)則下全部上表）。

5. 公司發(fā)行人（Corporate Issuers）

核心地位： 與財(cái)務(wù)分析關(guān)聯(lián)緊密，內(nèi)容相對(duì)集中。

核心內(nèi)容：

公司治理： 股東、董事會(huì)、管理層之間的利益沖突（代理問(wèn)題）及解決機(jī)制。

資本預(yù)算（Capital Budgeting）： 各種投資決策方法（NPV, IRR, 回收期等）的計(jì)算和比較。NPV是*標(biāo)準(zhǔn)。

資本成本（Cost of Capital）： 計(jì)算WACC，包括債務(wù)成本、優(yōu)先股成本、普通股成本（使用CAPM模型）。

杠桿衡量： 經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿的定義和計(jì)算。

營(yíng)運(yùn)資本管理： 應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的管理。

并購(gòu)（M&A）： 并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、方式（股票/現(xiàn)金收購(gòu)）及對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

6. 權(quán)益投資（Equity Investments）

核心地位： 邏輯清晰，相對(duì)容易拿分。

核心內(nèi)容：

市場(chǎng)組織與結(jié)構(gòu)： 了解一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、訂單類型（市價(jià)單、限價(jià)單等）。

證券市場(chǎng)指數(shù)： 如何構(gòu)建和計(jì)算指數(shù)（價(jià)格加權(quán)、等權(quán)重加權(quán)、市值加權(quán)）。

權(quán)益證券概念： 普通股與優(yōu)先股的特征和區(qū)別。

行業(yè)與公司分析： 行業(yè)生命周期、波特五力模型。

估值模型： 絕對(duì)估值： 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（DDM），包括戈登增長(zhǎng)模型、多階段增長(zhǎng)模型。相對(duì)估值： 各種乘數(shù)（P/E, P/B, P/S, P/CF）的計(jì)算、比較和應(yīng)用。

7. 固定收益（Fixed Income）

核心地位： 難度較大的科目，概念抽象，計(jì)算復(fù)雜。

核心內(nèi)容：

債券基本特征： 定義、到期期限、票面利率、本金、債務(wù)人類型。

債券風(fēng)險(xiǎn)： 利率風(fēng)險(xiǎn)（最重要）、再投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

債券估值： 定價(jià)（計(jì)算價(jià)格）、到期收益率（YTM）的計(jì)算和解讀。

利率風(fēng)險(xiǎn)衡量： 久期（Duration）和凸性（Convexity） 是核心。理解其含義、計(jì)算及如何用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

信用分析： 影響信用質(zhì)量的因素、信用評(píng)級(jí)的作用。

資產(chǎn)證券化（Securitization）： 了解MBS、ABS等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本原理和風(fēng)險(xiǎn)特征（如提前還款風(fēng)險(xiǎn)）。

8. 衍生品（Derivatives）

核心地位： 內(nèi)容較少（5-8%），但概念重要，為二級(jí)打基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

四大類衍生品： 遠(yuǎn)期（Forwards）、期貨（Futures）、互換（Swaps）、期權(quán)（Options）的基本定義和區(qū)別。

衍生品市場(chǎng)和術(shù)語(yǔ)： 交易所市場(chǎng) vs. OTC市場(chǎng)、多頭/空頭、平倉(cāng)/交割。

遠(yuǎn)期承諾的定價(jià)與估值： 理解無(wú)套利定價(jià)原則，能計(jì)算遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格和價(jià)值。

期權(quán)： 重中之重！ 理解看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的損益圖；影響期權(quán)價(jià)格的因素；期權(quán)策略（如保護(hù)性看跌期權(quán)、備兌看漲期權(quán)）的構(gòu)建和損益分析。

9. 另類投資（Alternative Investments）

核心地位： 內(nèi)容最少（6-9%），易于拿分。

核心內(nèi)容：

另類投資概述： 與傳統(tǒng)投資的區(qū)別（如流動(dòng)性差、估值難、杠桿高）。

四大類別：

房地產(chǎn)： 投資方式（直接、間接）、估值方法（收入法-折現(xiàn)現(xiàn)金流）。

私募股權(quán)： 風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和杠桿收購(gòu)（LBO）的基本概念和特點(diǎn)。

大宗商品： 投資方式（期貨、ETF等）、收益來(lái)源（價(jià)格變化、展期收益）。

對(duì)沖基金： 常見(jiàn)策略（如市場(chǎng)中性、事件驅(qū)動(dòng)、全球宏觀）的特點(diǎn)和費(fèi)率結(jié)構(gòu)（管理費(fèi)+績(jī)效激勵(lì)）。

10. 投資組合管理（Portfolio Management）

核心地位： 承上啟下，是CFA體系的靈魂，為二級(jí)三級(jí)打基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

投資組合管理流程： 三步走（Planning, Execution, Feedback）。

風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)： 計(jì)算預(yù)期回報(bào)、方差、協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)。

現(xiàn)代投資組合理論（MPT）： 有效前沿、*風(fēng)險(xiǎn)組合、CAL和CML。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）： 核心模型！ 掌握SML線，能計(jì)算預(yù)期回報(bào)率（Required Rate of Return），理解Beta（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）的含義。

被動(dòng)與主動(dòng)管理： 了解市場(chǎng)有效性的三種形式（弱式、半強(qiáng)式、強(qiáng)式）及其對(duì)投資策略的啟示。