資本預算要按照不同的項目來說的，在資本預算中可以將項目分為哪些呢？今天我們看看CFA一級中的這個知識點，如果正在備考CFA一級考試，跟著融躍CFA一起學習！

按照不同的資本預算分類，可以把這些資本項目分為五類：

代替性項目（replacement projects）：維持現有的業務，降低當前成本；

擴張性項目（expansion projects）：對當前的業務進行擴張；

新的項目（new products or service）：一個新產品或服務；

強制性投資（mandatory investment）：一般可能是政府要求的，如造林；

其他項目（other projects）：沒法分到上面的類別的項目。

在進行資本預算時，我們考慮的是新項目能給我們帶來的額外凈收入。這句話包括了兩個內容：

額外收入（incremental cash flow）：只考慮增量的現金流；

凈收入：就是稅后（after tax）的現金流。

資本預算在分析和評估項目時，考慮的是該項目帶來的增量稅后現金流（after tax incremental cash flow），這其中包括：

機會成本（opportunity cost）：指企業為從事某項經營活動而放棄另一項經營活動的機會，或利用一定資源獲得某種收入時所放棄的另一種收入。另一項經營活動應取得的收益或另一種收入即為正在從事的經營活動的機會成本。

外部效應（externalities）：新產品導致的公司原有產品的現金流變化。如果導致原有項目的現金流增大，叫做協同效應（synergy）；而如果導致原有項目現金流減少，叫做蠶食效應（cannibalization）。

除了上面兩個要考慮，下面還有兩個不考慮：

沉沒成本（sunk costs）：沉沒成本是指已發生或*、無法回收的成本支出，如因失誤造成的不可收回的投資。

融資成本（financing costs）：融資成本被放在折現率中了。

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