備考CFA考試中是有很多相似或者是對立的知識點，那在備考CFA考試中Exchange-traded markets 與Over-the-counter (OTC) markets的區別是什么呢？如何理解呢？今天小編給你說說！

Exchange-traded markets （場內交易）：

An exchange, is a highly organized market where (especially) tradable securities, commodities, foreign exchange, futures, and options contracts are sold and bought.

交易所交易市場：

合同是由交易所定好的標準化合同，每個投資者的交易對手都是清算所，所以沒有違約風險，在交易所交易有嚴格的監管，交易很透明，交易所會要求投資者在交易時做相關的披露，交易價格和交易量都是實時的，交易所交易包括期貨和一部分期權。

缺點是，透明度高意味著交易是相對暴露的，所有交易都可以被監管者所了解，

標準化的合約意味著喪失了交易的靈活性，參與者只能參與交易所允許的合約。

Over-the-counter (OTC) markets（場外交易）：

A decentralized market where buy and sell orders initiated from various locations arematched through a communications network.

是交易雙方自行談判的個性化合同，因為不在交易所交易，有違約風險和對手方風險，沒有監管，透明度較差。

場外交易包括：遠期、互換、部分期權。

對于場外交易，常讓人誤以為其流動性會比交易所的交易流動性差，其實不完全是，很多場外交易工具是很容易簽訂的同時，如果想要抵消只要做一個相反的交易就可以，比如說，公司A從交易商B那里購買了衍生品，在到期日之前，如果公司A想要終止這個頭寸，只要再把相同期限的衍生品賣給交易商B即可，當然，公司A也可以選擇賣給其他的交易商，也同樣可以終止頭寸；而在交易所交易的衍生品，有些只有很小的交易量因此流動性會較低。