CFA考試中是有很多知識(shí)點(diǎn)的，在CFA考試備考中不動(dòng)產(chǎn)投資reimbursement啥意思？屬于哪個(gè)科目的知識(shí)呢？

Reimbursement是償款；發(fā)還款項(xiàng)；償付；付還，不動(dòng)產(chǎn)投資屬于另類投資（Alternative Investment）的一部分知識(shí)！那你知道相關(guān)的知識(shí)嗎？小編給你說說！

商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)常見的估值方法主要就是三種：市場(chǎng)法、收益資本化法以及成本法。

市場(chǎng)比較法，顧名思義就是將可比較的物業(yè)與受估物業(yè)性質(zhì)進(jìn)行比較來獲得市場(chǎng)價(jià)值的過程，當(dāng)然其中要考慮各種因素（如物業(yè)類型、質(zhì)量檔次，權(quán)益狀況，樓齡，位置等等）做出調(diào)整。

第二個(gè)收益資本化法，是投資端搭模型常用的方法。收益資本化法可以細(xì)分成直接資本化法和折現(xiàn)現(xiàn)金流法，直接資本化法很直接就是用NOI/cap rate 。

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法首 先評(píng)估出每年凈現(xiàn)金流量，然后假設(shè)投資將在特定的未來年度退出（這里也是一個(gè)直接資本化），每年凈現(xiàn)金流量和終值的現(xiàn)值之和就是物業(yè)的價(jià)值，因此這種方法也被稱為持有加轉(zhuǎn)售。

不過拍現(xiàn)金流的過程中就要對(duì)租金收入、租金增長(zhǎng)率、空置率、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和支出、以及各項(xiàng)稅費(fèi)等有一個(gè)匡算。

不過投資時(shí)模型往往是反著用的，先把這個(gè)交易對(duì)價(jià)放到模型里，然后根據(jù)預(yù)測(cè)的每年的NOI或者現(xiàn)金流的情況、以及對(duì)退出時(shí)cap rate的估算，可以得到整個(gè)項(xiàng)目的IRR以及每年的NOI Yield。然后通常會(huì)做個(gè)敏感性分析，比較對(duì)物業(yè)的不同購(gòu)買價(jià)格以及不同退出cap rate時(shí)對(duì)項(xiàng)目IRR的影響。

第三個(gè)成本法一般適用于市場(chǎng)交易最少無收益且無潛在收益的項(xiàng)目，在投資時(shí)用的不多。它的基本思路是：房地產(chǎn)價(jià)值 = 土地取得成本 + 建設(shè)成本 + 管理費(fèi)用 + 銷售費(fèi)用 + 投資利息 + 銷售稅費(fèi) + 開發(fā)利潤(rùn) - 折舊。