凈現值=未來報酬的總現值－初始投資現值。在備考CFA考試時，你對凈現值NPV了解多少呢？會不會做這樣的題呢？好多考生不知道會出怎樣的考題，今天融躍老師給你說說凈現值NPV考題是怎樣解答的。

那首先問大家一個問題，什么是凈現值NPV呢？凈現值NPV代表著什么呢？我們就從這兩個問題入手，了解一下知識。

凈現值NPV（Net Present Value）指的是一個項目預期實現的現金流入的現值與實施該項計劃的現金支出的現值的差額。凈現值為正值的項目可以為股東創造價值，凈現值為負值的項目會損害股東價值。

我們就看看CFA考試中的一道考試題，對此做個詳細的分析，這樣大家會對凈現值NPV有清楚的認識。

2018年假設有4個備選投資項目，都是2019年投入現金100萬，2020年-2023年為項目的生命期，每年都有凈現金流流入，總額都是160萬收益。

項目現金流預測如下（單位：萬）

到底應該選擇哪一個方案？

假定公司確定的折現率為10%，我們先通過折現率，將每個項目2019年~2023年的收益都折算成今年（2018年）的資金現值。

依次計算其他項目，項目折算成2018年凈現值的收益（折現率：10%）：

可以看出B方案*，我們投資100萬，所有收益都折算成今天的貨幣價值，凈收益相當于104.13萬元。或者對比的說法，如果銀行的存款年利率是10%，我們這100萬沒有選擇存款，但是選擇投資B項目，就比銀行多賺了104.13萬元。

假設銀行的存款利息很高，比如高達45.84%，我們那這個利率作為折現率，算下到底是銀行存款好，還是項目好，算法一樣，只是將10%的折現率修改成45.84%。結果如下：

項目折算成2018年凈現值的收益（折現率：45.84%）：

如果做A項目，相當于100萬存銀行，年化收益率45.84%。如果做B項目，同樣的折現率，則可比A方案多賺19.93萬。

實際上，這個45.84%就是A項目的內部收益率IRR。

8）IRR（Internal Return Rate）：資金流入現值總額與資金流出現值總額相等，也即凈現值等于零時的折現率。內部 收益率是效率型指標，它反映項目所占用資金的 盈利率，是考察項目資金使用效率的重要指標。一般情況下，內部收益率大于等于基準收益率時，該項目是可行的。

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比如上述項目A，如果碰巧找到一個折現率（如45.84%），而這個折現率去折算我們未來的投資收益時，可以使凈現值總和為0，那么這個折現率就是我們說的內部收益率。

所以凈現值NPV的知識明白了吧，在CFA考試中遇到凈現值NPV相關的考試題也不會擔心了吧！認真的備考，早日成為CFA持證人。